L'argent vient de frapper un sommet historique après 45 ans, surpassant désormais la capitalisation du Bitcoin dans un contexte de forte volatilité crypto. Cette rotation de capitaux vers les métaux précieux remet en question le narratif de « l'or numérique » qui a longtemps défini le BTC. Les investisseurs se demandent aujourd'hui si ce retournement marque un changement structurel dans l'allocation d'actifs mondiale.
Le marché des actifs traverse une phase de réallocation majeure. L’argent a atteint son plus haut niveau depuis environ 45 ans, tandis que les achats de métal physique explosent dans les dépôts internationaux. Dans le même temps, le Bitcoin et l’Ethereum ont subi une correction brutale suite au Crypto Black Friday récent. La capitalisation boursière de l’argent dépasse désormais celle du Bitcoin, une première depuis l’émergence des cryptomonnaies comme classe d’actifs mainstream.
Cette divergence de trajectoires entre actifs tangibles et numériques n’est pas anodine. Le ratio Bitcoin/argent, qui avait atteint un sommet il y a quatre ans selon l’analyste Northstar, n’a cessé de décroître depuis 2021. La chute s’est même accélérée ces derniers mois, suggérant un momentum de fond plutôt qu’une simple correction technique.
Les témoignages sur les réseaux sociaux illustrent cette rotation douloureuse. Un trader a récemment partagé avoir perdu 80% de son portefeuille lors du dernier krach crypto, après avoir vendu son argent à 39$ pour se positionner sur des altcoins plus spéculatifs. Ce type de capitulation marque souvent les phases de transition entre classes d’actifs. Selon le graphique, le marché crypto tout entier se situe dans un « bear market » face au silver.
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Le retour en force des métaux précieux s’explique par un contexte macroéconomique particulier. Les craintes de récession persistent, les taux d’intérêt restent élevés malgré quelques baisses, et la dette américaine atteint des niveaux vertigineux. Ces conditions poussent les investisseurs institutionnels vers les valeurs refuge traditionnelles.
Le stratège en matières premières Mike McGlone avait anticipé ce mouvement, prédisant qu’une correction du marché crypto surviendrait au quatrième trimestre 2025. Selon lui, les cryptomonnaies ont progressé trop rapidement par rapport à leur valeur intrinsèque, créant une bulle spéculative prête à se dégonfler au moindre choc externe.
L’argent bénéficie également de fondamentaux solides. Sa rareté physique, sa demande industrielle croissante (notamment dans les panneaux solaires et l’électronique), et son statut historique de monnaie réelle en font un hedge naturel contre l’instabilité du système financier. Les investisseurs fuient progressivement les actifs purement numériques pour se réfugier dans le tangible.
Malgré cette contre-performance, certains maximalistes Bitcoin restent confiants. Max Keiser, vétéran investisseur et défenseur du BTC, soutient que Bitcoin demeure l’actif rare ultime, capable de surperformer tous les autres actifs sur le long terme. Son argument repose sur la rareté absolue du Bitcoin (21 millions d’unités maximum) contre l’approvisionnement potentiellement extensible de l’argent via de nouvelles découvertes minières.
La volatilité actuelle pourrait même jouer en faveur du Bitcoin à moyen terme. Historiquement, après chaque capitulation majeure, le BTC a rebondi vers de nouveaux sommets. Les cycles de quatre ans liés aux halvings restent le framework dominant pour analyser le prix du Bitcoin. Si cette théorie se vérifie, le prochain bull run pourrait commencer d’ici fin 2025.
La question centrale reste celle de la confiance. L’argent s’appuie sur 5000 ans d’histoire monétaire, tandis que Bitcoin n’existe que depuis 16 ans. Cette asymétrie temporelle explique pourquoi, en période d’incertitude extrême, les investisseurs se replient sur ce qu’ils connaissent. Le défi pour le Bitcoin consiste à prouver sa résilience à travers plusieurs cycles économiques complets avant de s’imposer définitivement comme réserve de valeur universelle.
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