Der S&P 500 erreicht historische Höchststände, während Gold 4.300 $ übersteigt. Bitcoin hingegen bleibt unverändert, was Verwirrung unter Anlegern stiftet. Die Theorie, dass Bitcoin möglicherweise eine Art Börsengang erlebt, gewinnt an Bedeutung.
Die Analogie ist einfach, aber kraftvoll. Vor 2025 verfügte der Bitcoin-Markt nicht über die notwendige Liquidität, um den ersten Investoren (den „OGs“ oder „VCs“ dieses Ökosystems) zu ermöglichen, ihre Gewinne zu realisieren, ohne den Kurs zum Absturz zu bringen. Der Versuch, Bitcoin im Wert von Milliarden Dollar zu verkaufen, wäre desaströs gewesen. Heute hat sich die Situation geändert. Mit der Einführung der ETFs und der Institutionen kann der Markt endlich diese massiven Verkäufe absorbieren.
Wir erleben eine methodische „Verteilung“. Die frühen Gläubigen, die vor über zehn Jahren enorme Risiken eingingen, verkaufen nicht aus Angst, sondern weil sie gewonnen haben. Sie realisieren generationenübergreifende Gewinne, was das ultimative Zeichen für den Erfolg einer Investition ist. Der eindrucksvollste Beweis kam von Galaxy Digital, das kürzlich bekannt gab, Bitcoin im Wert von 9 Milliarden Dollar für einen einzigen Kunden verkauft zu haben. Das ist keine Panik, das ist ein geplanter Ausstieg.
„Die Verkäufer verkaufen nicht, weil sie den Glauben verloren haben. Sie verkaufen, weil sie gewonnen haben. Das ist die entscheidende Unterscheidung.“
Diese Verteilungsphase durch die OGs fällt mit einer Akkumulationsphase durch neue Akteure zusammen. Institutionen, Pensionsfonds und neue Privatinvestoren betreten den Markt, aber vorsichtig. Sie kaufen nicht die Euphorie, sie akkumulieren geduldig bei Rückgängen und absorbieren das Angebot der historischen Verkäufer. Dieser Prozess erzeugt die frustrierende seitwärts gerichtete Konsolidierung, die wir beobachten.
Dies ist ein klassisches Post-IPO-Muster. Nach dem Börsengang eines erfolgreichen Unternehmens wie Amazon oder Google gibt es oft eine lange Konsolidierungsperiode, während die ersten Mitarbeiter und Investoren ihre Aktien verkaufen. Der Kurs stagniert nicht, weil es dem Unternehmen schlecht geht, sondern weil das Eigentum an dem Vermögenswert gerade von einer kleinen konzentrierten Gruppe auf eine breite und verteilte Basis übergeht.
Genau das macht diese Periode langfristig bullish. Jeder Bitcoin, der von den Händen eines frühen „Wals“ zu Tausenden neuer Inhaber über einen ETF übergeht, macht das Netzwerk widerstandsfähiger und weniger anfällig für Manipulation. Die Volatilität, die Bitcoins Anfänge definierte, lässt nach und macht einer Stabilität Platz, die die größten Kapitalmengen anzieht.
Die aktuelle Frustration ist das Zeichen dafür, dass wir uns in der schwierigsten, aber auch notwendigsten Phase der Reifung von Bitcoin befinden. Der stille Börsengang ist fast beendet. Sobald dieser Verkaufsdruck absorbiert ist, wird der Markt strukturell solider sein, mit einer breiteren und stabileren Inhaberbasis, bereit für die nächste Stufe seines Wachstums als globaler monetärer Vermögenswert.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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